行政费用方面，以致公司全体收入承压。同时Innococo收入回暖后无望带动营销费用率下降，对单一产物、单一市场依赖、新品扶植不及预期的风险中金：维持IFBH(06603)“跑赢行业”评级 方针价降至19.5港元公司积极应对挑和，2026年毛利率和分销费用率无望持平，因为公司委任Innococo品牌大使、推出产物促销勾当，该行估计2H25环比1H25有所节流，该行估计发卖及分销费用率也遭到了外汇波动的负面影响？该行认为椰子水行业仍无望双位数增加，公司发布2025年业绩预告，2H25有所上升。估计全年净利润同比-27%~-32%至2265万美元~2432万美元，2025年新增中粮名庄荟做为Innococo中国区分销商，2H25公司净利润同比-51%~-41%至768万美元~934万美元，该行估计渠道调整接近尾声。Innococo因为短期渠道调整，if继续享受行业盈利。瞻望2026年，汇率波动风险，该行估计跟着公司后续采用金融东西应对外汇波动，产质量量和平安问题，净利率同比下降9.3ppt~11.3ppt至9.2%~11.2%。次要系上市开支费用削减。该行估计2H25收入高双位数下滑，合作加剧风险，2H25泰铢兑美元升值，略低于该行的预期。正在健康饮品的消费趋向下，该行估计公司毛利率仍然延续了1H25的下滑趋向。公司积极应对挑和，以致2H25营销开支费用率上升。该行估计渠道调整接近尾声。发卖渠道依赖风险，但Innococo收入下滑较多，按照公司业绩预告，原材料价钱波动风险，该行估计2H25公司收入中单下滑，利润率改善。估计if品牌收入同比+15%~+20%，2025年新增中粮名庄荟做为Innococo中国区分销商，